На прошлой неделе премьер-министр России Михаил Мишустин выразил оптимизм относительно состояния российской экономики на Московском финансовом форуме, утверждая, что уже к середине текущего года она практически полностью восстановилась после экономического кризиса. Однако содержание свежего доклада Счетной палаты РФ о федеральном бюджете может вызвать некоторые вопросы. Согласно этим данным, государственный долг России за последние полгода увеличился на 2,3 триллиона рублей, что составляет 9,8 процента от ВВП. Общая сумма госдолга к концу июля 2023 года достигла 25,1 триллиона рублей, что составляет 16,7 процента от ВВП. Каким образом можно объяснить такой резкий рост и как это соотносится с оптимистическими заявлениями премьера?
Зачем государства берут в долг
Давайте начнем с того, зачем государства вообще берут в долги. По своей сути, государственный долг мало чем отличается от долгов обычных людей перед банками. Когда государству необходимо покрыть свои финансовые потребности, такие как компенсация дефицита бюджета, оно обращается к кредиторам, которые предоставляют средства под проценты. Однако есть одно важное отличие: в случае госдолга поручителем выступает само правительство, а спектр кредиторов может быть самым разнообразным — от рядовых граждан, вложившихся в государственные долговые ценные бумаги, до правительств других стран.
Опасности и преимущества роста госдолга
Удивительно, но стремительное увеличение государственного долга не всегда несет угрозы. Мировая практика демонстрирует, что использование заемных средств для стабилизации экономической ситуации довольно распространено. Например, госдолг США на данный момент составляет 33 триллиона долларов, что превышает ВВП страны, но это не помешало США оставаться одной из крупнейших мировых экономик. По мнению Валерия Миронова, заместителя директора института Высшей школы экономики, рост госдолга в России может быть оправданным, учитывая изначально невысокий уровень долга.
«Может сказываться эффект ‘низкой базы’. Поэтому нужно смотреть, до какого уровня вырос госдолг, он вырос примерно до 16% ВВП. Долг обычно считают относительно ВВП — размера экономики. А уровень безопасного долга к ВВП — это 40%. Для России в условиях санкций можно оценивать в 30%, это значит, что можно еще наращивать госдолг в течение многих лет, чтобы поддерживать дефицит бюджета,» — отмечает эксперт.
Евгений Коган, управляющий директор инвестиционной компании «Московские партнеры», разделяет это мнение, утверждая, что рост госдолга на данный момент не представляет серьезной угрозы даже при увеличении инфляции.
«С точки зрения стабильности экономики, рост долга в нынешних параметрах несущественно влияет на финансовую стабильность страны. Если говорить о накачке денежной массы и влиянии на инфляцию, то, конечно, это оказывает влияние. Но это не трагедия мирового масштаба, а всего лишь нарастание некоторых факторов. Пока это в рамках терпимого,» — считает Коган.
Статистика и реальность
Несмотря на оптимистичные заявления о восстановлении экономики, стоит подойти к статистическим данным осторожно. Как отмечают эксперты, заявления Мишустина основаны в первую очередь на макроэкономических показателях. Россия по-прежнему находится в топ-5 мировых экономик, согласно данным Всемирного банка.
Однако не следует игнорировать ряд важных факторов, таких как нехватка рабочей силы и сложности, связанные с импортозамещением, на которые указывает Евгений Коган.
«Есть масса дополнительных параметров, которые следует учитывать. Например, дефицит рабочей силы, который просто невероятен. Это может снизить эффективность во многих отраслях, так как бизнес вынужден платить все больше за рабочую силу. Импортозамещение — это, конечно, положительный процесс, но также сопровождается увеличением стоимости поставок и дефицитом некоторых товаров и запчастей. Это зависит от точки зрения, с которой смотреть на ситуацию,» — отмечает управляющий директор инвестиционной компании.
Перспективы к концу года
Общий прогноз можно считать оптимистичным, однако существуют определенные противоречия. Например, не следует ожидать резкого снижения цен на бензин, несмотря на положительную динамику.
«В условиях, когда экспорт бензина и дизеля был ограничен для целого ряда стран, за исключением Евразийского экономического союза, цены на бензин должны стабилизироваться. Но в ближайшие месяцы до конца текущего года цены на бензин, вероятно, будут расти,» — подытоживает экономист.
Таким образом, хотя рост государственного долга России вызывает определенные вопросы, большинство экспертов согласны в том, что в текущих условиях это не представляет серьезной угрозы для экономической стабильности страны. Однако важно учитывать дополнительные факторы, такие как нехватка рабочей силы и изменение структуры экономики, при анализе текущей ситуации. Как развивается экономика России к концу 2023 года останется в центре внимания экономических наблюдателей.